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券商机构热议疫情之下的资本市场

[导读]:【环球网 记者 田刚】上周(2月24日至2月28日),美股三大指数录得继2008年10月以来最大单周跌幅,其中,道指录得跌幅近12.4%,标普500指数跌幅近11.5%,纳指跌幅近10.5%,美股三大指数...

  【环球网 记者 田刚】上周(2月24日至2月28日),美股三大指数录得继2008年10月以来最大单周跌幅,其中,道指录得跌幅近12.4%,标普500指数跌幅近11.5%,纳指跌幅近10.5%,美股三大指数的跌幅都创逾11年的新高纪录。期间,美联储主席鲍威尔发表演讲,表明美联储会在有需要的情况下会采取行动支持经济。

  受到国际资本市场波动的影响,在春节休市后经历了短暂下跌后快速企稳的A股市场,也在上周五(2月28日)再度出现较大幅度下跌,沪指单日下跌3.71%并再次跌破2900点整数关口,此前创下了2016年7月以来新高的创业板指也掉头向下,单日跌幅达5.7%。

  有投资者表示担忧,伴随着新冠肺炎在国际多个国家出现病例的背景下,是否会对全球经济,特别是对中国经济带来此前未能预料到的、更大的冲击?为此,环球网财经记者采集了国内外多家机构的分析观点。

  上周统计局发布了2月份制造业PMI为 35.7%,较上月下降14.3%。从分项指数来看,2月生产指数为27.8%,较上月下降23.5%;采购量指数为29.3%,较上月下降22.3%。新订单指数仅为29.3%,较上月下降22.1%。EPMI各项指标大幅回落,均创历史最低。对此,银河证券认为,2月制造业受疫情冲击较大,数据基本全部落在假期中,供应链运行不畅,市场需求和企业生产均明显收缩。

  同时,部分数据细节也透露出“亮点”。广证恒生就提到,2月21日当周中国出口集装箱运价指数延续上周的下降趋势,降至920.05,指数环比下降1.77%,降幅相较上周略有收窄。据此判断,疫情对我国进出口造成短期冲击,但不会改变我国对外贸易长期转暖的趋势。

  中信建投证券也提到,2月份生产经营活动预期指数41.8%,环比回落16.1个百分点,同比回落14.4个百分点,预期指数相比生产、需求指标表现更好,或反映供需在筑底后有望改善。

  目前,国内大部分省份已陆续复工,中央各部委也接连推出一系列政策,在各方面扶持企业渡过疫情。2月9日工信部发布《关于应对新型冠状病毒肺炎疫情帮助中小企业复工复产共渡难关有关工作的通知》,依法依规减免税款和行政事业性收费等财政政策,切实减轻中小企业成本负担;2月15日银保监会发布《关于进一步做好疫 情防控金融服务的通知》,主要加大对受困小微民营企业扶持力度、加大对重点领域复工复产的信贷保障和投放。

  各地也相继推出复工政策,为进一步复工复产做好准备。各级地方政府对企业复工复产的扶持政策主要涉及政府提供经济助力扶持中小企业渡过难关、延后各项运营成本以缓解企业压力、通过与金融机构联合来加强金融扶持、帮助企业稳岗等。例如,山西省要求复工企业实行弹性工作制,错时、错峰、轮岗上班;辽宁省实行“一企一案 一策”,向重点企业派驻驻企服务员;甘肃省专门出台了支持中小微企业的措施,解决防疫难、融资难、用工难、运营难等方面的问题。

  中信建投证券就认为,随着疫情逐步得到控制、政策稳增长以及复产的推进,3月数据整体回暖是大概率事件。具体分析提到,在需求端,金融数据可能是最先好转的,由于春节错位与货币政策放松,预计2月融资规模同比持平或多增,货币增速也可能回升。其后,在专项债融资放量和政策推进项目尽早开工建设的共振下,预计基建数据有望好转。在疫情影响进一步消退后,疫情期间被压抑的购房需求得以释放,叠加政策环境边际放松、金融数据率先改善,房地产投资、销售或接下来回暖。

  银河证券也认为,目前我国疫情已得到初步遏制,企业复工复产率逐步提升,对整体经济运行的影响总体可控。待疫情基本控制后,需求将会集中释放。并预计一季度GDP增长4.0%左右,经济中长期向好发展势头不会改变。

  具体到未来A股的走势,财通证券分析指出,受到外部因素影响,短期由亢奋情绪主导的A股急涨行情告一段落,不过中期来看,稳增长政策加码之下对权益市场相对友好的流动性环境,以及鼓励科技创新的资本市场政策红利释放,这两个A股本轮走牛的大逻辑并未改变,相反在疫情冲击之下政策的力度可能进一步提升,因此中期依然对行情保持乐观。

  盛宝银行集团大中华区CEO徐凡就表示,面对全球突发公共卫生事件,迄今为止,中国应对措施比较透明且相对有效,正常的工作生活秩序正在逐步恢复,且中国经济有较强弹性。盛宝银行集团首席经济学家Steen Jakobsen进一步评论称:“中国已经采取了多项举措提振经济,包括财政政策和货币政策。”并认为中国经济长期基本面较为稳固,坚定看好中国市场。

  瑞银证券也在2月28日发表观点认为,突发公共卫生事件对经济及企业盈利能力的打击只是暂时的,在市场剧烈震荡期间,投资者可能犯下最大的错误正是反应过度。在投资策略方面,瑞银建议,投资者应该利用当前时间审视投资组合,确保其受益于合适的地区配置,拥有大量现金的投资者更应伺机增加投资不足的地区。

  野村证券中国首席经济学家陆挺也在3月1日发文表示,中国是个大国,有一定腾挪的空间,应从长计议,更加注重投资效率,防范风险,追求可持续的高质量的经济增长。但同时也提醒到,应警惕借疫情呼唤新一轮大规模刺激基建、地产和汽车的计划,以及避免通过大水漫灌全方位刺激的方式来过度拉高疫情之后几个季度的GDP增速。

  伴随着多个国家发现新冠肺炎病例,也引发了国际资本市场的动荡,美欧及中东地区股市均在上周下半周出现了明显下跌。特别是日经225指数,在2月25日至2月28日连续4个交易日出现大幅下跌,累计跌幅在10%以上。

  对此,平安证券总结指出,疫情扩散引发全球股市显著回调,美国欧洲重要指数的周度调整幅度超过10%,调整水平和08年金融危机相近,上证综指和创业板指的调整幅度也相应超过5%,全球市场避险情绪加剧升温。从疫情本身扩散来看,日韩、伊朗、意大利、美国成为全球重点观察疫区,但考虑到部分地区确诊测试标准较高,市场仍对实际确诊人数存疑。上周五美联储在声明中提出“合适的行动”,全球疫情演变和政策应对仍需要密切关注。

  兴业证券则分析指出,中国大陆以外疫情出现扩散,以亚洲最为严重,已引发全球市场第二轮避险,亚洲资产遭抛售,货币显著贬值。在受影响地区方面,兴业证券提到,亚洲经济体疫情扩散将对内部生产和消费造成打击,来自中国大陆旅游支出减少,贸易投资往来下降对中国香港冲击较大,并从产业链角度冲击韩国和日本。具体来看,从近一个月跨境资金流动情况看,韩元有进一步贬值压力,新加坡元压力可控。日本受到消费税和疫情双重打击,有进一步货币宽松可能,此外日本国内养老金调仓等实需压力,共同导致日元阶段性失去避险成色,警惕疫情扩散对于奥运会的影响。

  川财证券补充认为,新冠肺炎疫情还处于进一步蔓延阶段,所以未来一段时间全球市场仍存在一些震荡和波动。另一方面,全球市场是否会进入更大幅度的回调一定程度上取决于新冠疫情的控制情况。目前全球整体经济处于较为疲软的时期,若疫情未来一段时间蔓延情况超预期,或导致实体经济进一步疲软,不排除会引发市场进一步的回调;反之,若疫情没有引发严重的经济下行或衰退,通常在疫情得到有效控制之后,市场或有望出现反弹。

  银河证券还提到,美国服务业PMI跌破荣枯线,金融危机后商业活动首次收缩。欧元区数据小幅波动,德国制造业远超预期,法国2月服务业活动扩张速度也为四个月来最快水平。英国供应链受疫情冲击,日本制造业严重萎缩。

  此外,兴业证券认为,从维持出口竞争力的角度,亚洲货币贬值施压人民币汇率。然而,从亚洲货币稳定锚的角度,以及从股市相对表现的角度,人民币贬值压力不大。

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